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Bajar la Bolsa de Valores del Dólar y abrir la oportunidad de ser más dolarizado, incluso con el estacionamiento

La diferencia entre el azul y el efectivo con el liqui es del 20%. La opción tradicional es a través de Bonar 2024, aunque también ven posibilidades a través de otras opciones como bonos corporativos, así como Cedros.

Bajar la Bolsa de Valores del Dólar y abrir la oportunidad de ser más dolarizado, incluso con el estacionamiento

Bajar la Bolsa de Valores del Dólar y abrir la oportunidad de ser más dolarizado, incluso con el estacionamiento

La brecha entre el dólar blue y el dólar en el mercado de valores es del 15% y los analistas creen que la reciente disminución de efectivo con indemnización por despido y el dólar MEP abre una ventana para la dolarización, incluso asumiendo un riesgo de estacionamiento.

La opción es a través de la ruta tradicional con Bonar 2024, aunque también ven oportunidades a través de otras opciones como los compromisos negociables y los cedros.

En lo que va del año, el dólar con liquidación y el dólar MEP han subido un 44,7% y un 48,5% respectivamente. El mes pasado, sin embargo, ambos tipos de cambio bajaron, cayendo un 14,5% y un 12,5% respectivamente.

La dinámica del dólar blue ha sido diferente, ha permanecido en la zona de las 125 libras esterlinas y recientemente ha aumentado a 127 libras esterlinas. La diferencia con el dólar paralelo es del 15%, por lo que el tipo de cambio en el mercado de valores parece favorable en comparación con el dólar blue.

El inversor no puede fijar el precio y la cantidad del dólar al principio de la operación, tiene que esperar cinco días con los activos hasta que se cambien a dólares en la cartera, asumiendo que puede haber eventos de volatilidad que hagan que el precio del dólar sea más alto que el actual. Si quieres cotizar inmediatamente los precios y cantidades en dólares, debes hacerlo en dólares azules o pagar un 18% extra. Aunque nos encontramos en un mercado volátil, los analistas observan que, incluso con ese riesgo, la reciente disminución de las liquidaciones al contado ofrece una oportunidad para una dolarización más fuerte.

Fernando Marull, economista y director de la empresa consultora FMyA, señala que la actual caída del dólar se debe en parte a la mayor regulación impuesta por el gobierno en el mercado de divisas y por lo tanto parece una oportunidad para la dolarización.

«Después de alcanzar un pico de 125 libras hace un mes, el dólar ha caído a 107 libras. La disminución se explica por una mezcla de un mejor entorno internacional, noticias positivas del mercado de valores y una mayor regulación de los diversos agentes y participantes del mercado. Históricamente, esto significa que estamos ahora en el nivel de septiembre de 2002, es decir, en un nivel que ya había pasado el pico de la crisis de 2001. El pico en ese momento fue el mercado, mientras que en este caso fue mitad mercado y mitad regulación, por lo que este descenso suena un poco real y un poco forzado», dijo.

Estacionamiento y dólar blue

Según las últimas regulaciones, quien quiera ganar dólares en la bolsa de valores debe asumir el riesgo del precio del sistema comprado durante cinco días hábiles. Esto significa que el inversor no puede fijar un precio para el dólar por adelantado y aunque el valor del activo que compra para convertirlo en dólares puede aumentar durante este período, también existe el riesgo de que disminuya y, por lo tanto, la compra total de dólares puede ser menor que la prevista originalmente. En otras palabras, el inversor no puede fijar inicialmente un precio para el dólar y debe fijarlo después de 5 días hábiles en los que debe mantener en su cartera el activo financiero que está utilizando como vehículo para la dolarización.

Así que si el dólar en la bolsa de valores es de 108 libras y el azul es de 127 libras, el inversor debe esperar que su activo pierda al menos un 15% durante estos 5 días para ajustar el precio del dólar en la bolsa de valores al que habría comprado si lo hubiera valorado inmediatamente en el mercado paralelo del dólar. No obstante, los analistas creen que la actual disminución del efectivo parece ser una oportunidad incluso con el supuesto riesgo de estacionamiento.

de Bull Market Brokers explica: «Si tomamos el azul como la referencia real del mercado spot, ya que es el único que aún sabe cuánto está dispuesto a pagar el mercado por el efectivo inmediato, vemos que el dólar MEP estaba muy atrasado y barato. Entendemos que el efectivo con Liqui con cedros o dólares MEP (boleto), fueron regalados, aún asumiendo los 5 días de estacionamiento. Dado que todo se decide con el dólar MEP, se propone hacerlo no con el Bonar 2024, sino con lugares no tradicionales y menos volátiles, como el Bonar 20 (AO20) o incluso la deuda corporativa. Creemos que la CNV está subvencionando el vuelo, y creo que deberíamos aprovecharnos de eso», dijeron los corredores del mercado de Bull.

Juan Guma, investigador de Capital Markets Argentina, coincide con los analistas de Bull Market Brokers en que la caída del dólar parece una oportunidad para cambiar a una moneda dura, y destaca la conveniencia de buscar alternativas al típico comercio de Bonar 2024 (AY24).

«Creo que podría ser interesante para aquellos que buscan dolarizar y piensan principalmente en el mediano plazo. No lo consideraría por unos días de funcionamiento, ya que existe un gran riesgo de que el efectivo siga disminuyendo con la indemnización por despido. Sin embargo, hay que recordar que aunque se pague un poco más, parece conveniente buscar formas de hacer el aparcamiento menos volátil, fuera de los bonos del Estado, sobre todo para grandes cantidades», dijo.

Cuando se buscan opciones de dolarización, el mercado ofrece la posibilidad de apostar por las acciones de Wall Street, que están ligadas a la dinámica de las acciones en Nueva York y a lo que sucede con el efectivo en liquidación. De esta manera, Cedears te da protección contra una posible subida del tipo de cambio.

Matias Roig, Director de Inversiones Personales de Cartera (PPI), sabe que la disminución del efectivo en liquidación abre la puerta a un proceso de dolarización y ve la oportunidad de hacerlo a través de Cedears.

«Teniendo en cuenta que el tipo de cambio implícito ha caído, podría ser un buen momento para dolarizar el dólar principalmente a través de Cedears y evitar el riesgo argentino. Por supuesto, seguimos insistiendo en que este es un momento en el que se necesita precaución, ya que vemos que hay muchas incertidumbres y debemos estar atentos. Para el inversor que ha estado esperando una oportunidad, esta puede ser una, pero sin olvidar el contexto», dijo el director del PPI.