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El balance de la semana en el mercado en cinco datos

Terminamos una semana relativamente tranquila en el mercado de la deuda local. Habiendo alcanzado los respectivos acuerdos privados, y en medio de los últimos detalles técnicos para terminar de formalizar la propuesta de reestructuración de la deuda del dólar ante la SEC, los bonos se movieron poco en las últimas ruedas.

El balance de la semana en el mercado en cinco datos

El balance de la semana en el mercado en cinco datos

Sin embargo, las pequeñas desviaciones fueron en su mayoría negativas y llevaron a una corrección del 1/2% a lo largo de toda la curva cuando miramos el balance semanal. Mientras tanto, el riesgo país siguió una dinámica similar, aumentando un 4,5% desde la firma del acuerdo. A día de hoy, el índice se sitúa en torno a los 2.119 puntos.

Recordemos que los inversores siguen siendo cautelosos con el riesgo local y esperan señales del gobierno en relación con el plan económico y las negociaciones con el FMI. Por su parte, el Ministerio de Economía anunció que el canje de deuda se llevará a cabo el 4 de septiembre, que es la fecha de emisión de los nuevos títulos.

El gobierno ha aprobado el acuerdo de bonos con la SEC, pero…

Dólar CCL y MEP cada vez más cerca del dólar informal

Entre los diversos tipos de cambio implícitos, vemos una presión considerable en el lugar, que alcanzó las 130 pesos este jueves, sólo para ceder en la última ronda de la semana. Finalmente cerró a 126 pesos, lo que en lo que va del mes ha sido un 2% más alto. Para el dólar, la subida fue menos pronunciada, subiendo un 0,5% esta semana y acumulando un 1,6% a lo largo del mes, cerrando a unas 124 pesos. A estos precios, la diferencia con la tasa oficial es de alrededor del 76/73%, por encima del 71/68% a finales del mes pasado. En otras palabras, estamos en un nivel aún más alto que antes del acuerdo de la deuda. A modo de comparación, el dólar en el mercado informal está a un nivel de 133 pesos, lo que reduce la diferencia a 80/82%.

En lo que respecta al segmento mayorista, el BCRA sigue marcando el ritmo interviniendo constantemente en su estrategia de tipo de cambio «crawling peg». Esta vez, las fluctuaciones de la oferta en el sector de la exportación determinaron las compras o ventas oficiales de cada día. En ocasiones, las entradas de divisas permitieron al BCRA registrar un saldo neto positivo, aunque en algunos trimestres vimos ventas de hasta 40 millones de dólares. En este marco, las correcciones diarias del dólar fueron más volátiles, a veces de 5 centavos, llegando a 7/8 centavos en los primeros días de la semana.  La factura cerró en 73,15 pesos y en lo que va de mes ha tenido un aumento del 1,2%.

dollars: el azul cayó a $132 y las cotizaciones financieras están cayendo…

Merval cae tras el acuerdo y en medio de los resultados trimestrales

En el frente de la equidad, S&P Merval (48.500 puntos) ha aumentado su toma de ganancias y terminó la semana con una corrección de casi el 7% en pesos. Sin embargo, si lo medimos en dólares, el índice estaba por debajo de los 400 puntos. En concreto, cayó más de un 7,2% y cerró la semana a 385 puntos por debajo del nivel de 436 (máximo pandémico).

Después de que se alcanza el acuerdo de la deuda, el foco se desplaza al nivel económico. Por lo tanto, no se espera una recuperación significativa sin la presentación de un programa económico coherente. Hasta ahora no se ha presentado ninguna estrategia para salir de la actual crisis económica, que se ha visto agravada por la cuarentena. Por lo tanto, la elaboración de un plan económico será crucial con vistas a presentar el presupuesto al Congreso en septiembre.

Mientras tanto, la atención se centró en la presentación de los balances de las empresas locales. Esta semana YPF presentó los resultados del segundo trimestre de 2020 con un resultado neto negativo de -85.048 millones de pesos, que es significativamente inferior al del primer trimestre, en parte debido a la fuerte caída de los precios del petróleo y el gas. Por otra parte, el impacto negativo en la demanda de gas y el atraso de los precios altos fueron los principales factores que afectaron los ingresos y resultados de TGS en el segundo trimestre. PAMP, EDN y LOMA también sufrieron una importante pérdida de ingresos debido a la caída de la demanda en la crisis actual.

El riesgo del país se aproxima a la…

Macro-Agenda: Inflación Julio

En cuanto a los datos económicos, el INDEC publicó hoy, jueves, los datos de inflación del mes de julio, que siguen siendo limitados debido a la desaceleración de la actividad y la congelación de las tasas reguladas. Recordemos que el gobierno endureció las medidas de aislamiento en los primeros 17 días del mes, mientras que las dos últimas semanas aún se atravesaban con muchas restricciones de movimiento y actividad.

En detalle, la cifra del mes fue del 1,9%, por debajo del 2,2% alcanzado en junio y muy por debajo del 2,4% previsto por el mercado. Durante el año, el índice de precios aumentó un 15,8%, con una fluctuación del 42,5% entre años. Mirando hacia el futuro, entendemos que la dinámica de los precios debería acelerarse en un contexto de muy alta liquidez. La expansión monetaria, junto con la profundización del déficit y los desequilibrios del tipo de cambio, está ejerciendo presión sobre una mayor tasa de crecimiento de los precios, que se espera que se acelere con la flexibilización de la cuarentena.

La inflación en julio fue del 1,9% según el Indec y acumuló un 15,8% en…

La falta de acuerdo sobre un nuevo paquete de estímulo económico limita los mercados

En el frente internacional, las ganancias del mercado se vieron limitadas por el estancamiento de las negociaciones sobre un nuevo paquete de estímulo económico. El Congreso de los EE.UU. está dividido y las conversaciones parecen haberse estancado, empeorando las perspectivas de futuro para los inversores. Se prevé que los resultados económicos de los próximos meses dependerán en gran medida del apoyo del gobierno, por lo que, sin un acuerdo, el mercado está empezando a ignorar un ritmo de recuperación más lento. Este no es un punto sin importancia en vista de las elecciones presidenciales de noviembre.

En Europa, la atención se centra en la posibilidad de un nuevo auge, que en algunos casos ha obligado a endurecer las medidas de aislamiento.

Mientras tanto, el oro ha caído bruscamente esta semana debido a la subida de los bonos del Tesoro de EE.UU. y la estabilidad del dólar. Después de alcanzar máximos históricos, el oro registró su primer descenso semanal desde principios de julio. Específicamente, bajó un 4,6% a 1.950 dólares la onza. Mientras tanto, la tasa de interés de los bonos de EE.UU. aumentó 15 puntos básicos hasta el 0,70%.

coronavirus: nuevas demandas de desempleo en los Estados Unidos…

What’s coming

El gobierno anunció otra extensión de la cuarentena hasta finales de mes, aunque con algunos cambios. En este marco, seguimos centrándonos en los principales indicadores macroeconómicos relacionados con el gasto público y las emisiones. Al mismo tiempo, esperamos una mayor presión inflacionaria a medida que se lancen nuevas actividades, sin descartar la posibilidad de un impacto en la brecha. En lo que respecta a la agenda macro, tendremos los datos recopilados la próxima semana.

En la escena internacional, sin embargo, la atención se centra de nuevo en las relaciones comerciales entre los Estados Unidos y China. Tras las renovadas tensiones geopolíticas de las últimas semanas, las autoridades deben reunirse este fin de semana para la primera revisión del acuerdo de la Fase 1 firmado a principios de este año. El tono de las conversaciones será importante para determinar la tendencia de la semana, junto con los avances o retrocesos en las negociaciones del Congreso para un nuevo paquete de estímulos.