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El MSCI define este martes si Argentina permanece en la categoría de emergentes

En la ciudad creen que el país tiene todas las condiciones para ser considerado de nuevo un mercado fronterizo. ¿Cuándo sería el cambio y cuáles serían las consecuencias?

El MSCI define este martes si Argentina permanece en la categoría de emergentes

El MSCI define este martes si Argentina permanece en la categoría de emergentes

Este martes el MSCI anunciará su decisión sobre si Argentina seguirá siendo uno de los países cuyo mercado se considera emergente. Sin embargo, la percepción en la Plaza de Buenos Aires es que el país dejará este grupo y regresará para formar parte de la frontera o de los países fronterizos.

Cuando Argentina fue reincluida en el Índice de Mercados Emergentes del MSCI en junio de 2018, tuvo que cumplir una condición clave: No se le permitió al gobierno llevar a cabo controles.

«Me resulta difícil seguir siendo un mercado emergente. Uno de los temas revisados en la lista es la libre circulación de capitales, y en este aspecto nos hemos movido al nivel que teníamos cuando éramos un mercado fronterizo», destacó José Bano, Gerente de Investigación de InvertirOnline.com.

El rescate de la acción a principios de septiembre del año pasado, que más tarde se derivó en una «acción dura», se sumó a las restricciones a la operación de efectivo con Liqui y a los obstáculos para que algunas empresas pagaran dividendos contra las posibilidades de continuar en los mercados emergentes.

«Las restricciones monetarias no sólo volvieron, sino que fueron incluso reforzadas y ahora son más duras que en el anterior refuerzo. También se desencadenó la insolvencia de la Argentina, un elemento adicional que debe tenerse en cuenta al considerar dónde se ubicaría el país. Todas estas son cuestiones que están siendo consideradas por el comité del MSCI», dijo Martin Vauthier, director de Eco Go. «Hoy en día, el índice de mercados emergentes está liderado por China (33%) y Corea (13%) con un 46%, mientras que Brasil, el principal participante de la región, lo hace con un 7,2%. La Argentina, en cambio, no llega al 1%; aparece como parte de un combo de «Otros países» que cubre el 11,6%.

«Creo que las condiciones son las adecuadas para que nos cierren. Una de las condiciones para la supervivencia en los mercados emergentes es no tener barreras que permitan la libre entrada y salida de divisas; y aquí hay cada vez más restricciones. De hecho, las acciones argentinas han ido abandonando gradualmente el índice», dijo Rubén Pasquali, analista de Fernández Laya.

¿Por qué es conveniente ser uno de los mercados emergentes? En principio, porque varios fondos pueden invertir en este grupo, pero no en Fronterizos. Concretamente, el volumen invertido en estos mercados es mayor. Del mismo modo, los expertos no consideran una mala noticia el hecho de que el mercado local esté llegando de nuevo a sus límites.

El analista de Fernández Laya explicó que dentro de la categoría de Fronterizo, el volumen es menor, «ya que Argentina tiene un mayor peso allí, un cambio podría traducirse en ingresos de capital».

Sebastian Maril, director de FinGuru, también pensó que la noticia significaría un descenso a Frontera o «stand alone». Estuvo de acuerdo con Pasquali sobre el impacto en los mercados: «Antes de que Argentina fuera promovida al mercado B, representaba el 23% del mercado de la frontera. Era el país con mayor peso. Tal vez sea positivo que una vez más seamos los mejores de los malos».

En la ciudad, creen que el impacto debe ser mínimo, porque así como no hubo grandes movimientos en la promoción a Emergentes, un regreso a Froterizo no debe disuadir al mercado local.

«Nunca tuvimos el impacto total de estar en la categoría ‘emergente’, en el sentido de que nunca logramos la fuerza y el volumen necesarios para estar allí», afirmó Pasquaili.

Vauthier mencionó que «hay muchos recursos que se esperan, así que no es como si vieras un impacto en el momento en que conoces la decisión. Al mismo tiempo, señaló que «por lo tanto, es importante que no se transmita ninguna información sobre las decisiones del comité.

En diciembre de 2019, el MSCI llevó a cabo la revisión y mantuvo al país al borde del abismo a pesar de todas las adversidades – porque la carga estaba de vuelta. En su momento, sin embargo, advirtió que si los controles de cambio continuaban, lo remitirían a Fronterizo, por lo que se espera que haya noticias mañana, mientras que el cambio de categoría entrará en vigor el próximo año.

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