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El precio del oro sigue subiendo al ritmo de la segunda ola de coronavirus en el Norte

Los mercados financieros se encuentran bajo la presión del temor de que la economía mundial se vea frenada por el recrudecimiento de la pandemia. En tiempos de incertidumbre, el oro es una vez más un valor refugio

El precio del oro sigue subiendo al ritmo de la segunda ola de coronavirus en el Norte

El precio del oro sigue subiendo al ritmo de la segunda ola de coronavirus en el Norte

Desde principios de 2020, el precio de la onza de oro ha aumentado un 21%. Aunque llegó a su punto máximo en junio pasado con $2067, el metal precioso sigue comerciándose a niveles muy altos. Y cuando se trata de encontrar una razón para estas subidas, la respuesta de todos los analistas es la misma: El oro se ha beneficiado de la extrema incertidumbre que existe a nivel mundial.

Si la definición del próximo presidente de los Estados Unidos es seguida de cerca por casi todo el mundo, la pandemia de coronavirus explica en gran medida el aumento del oro como moneda de reserva debido al impacto que esta decisión ha tenido en los mercados internacionales.

Rara vez en los últimos años ha habido una crisis de tal magnitud que haya llevado a un colapso de la economía mundial como la actual. El último pico del metal precioso se alcanzó en agosto de 2011, a la par de la extrema volatilidad causada primero por el estallido de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2008 y luego, a partir de 2010, por la crisis de la deuda soberana europea.

Hoy, como entonces, el oro ha recuperado gran parte de su atractivo, que siempre ha estado inversamente correlacionado con la fortaleza del dólar, el otro activo seguro del que dependen los inversores de todo el mundo cuando el barco de la economía mundial está más agitado de lo habitual.

Por esta razón, el actual repunte del oro también se explica por la debilidad de la moneda de los EE.UU. Si se compara con el euro, su valor se ha depreciado en más de un 10% desde la caída del mercado de valores el pasado mes de marzo, cuando el gobierno de Donald Trump reconoció la gravedad de la crisis sanitaria y la necesidad de impulsar un paquete de ayuda económica de 2.000 millones de pesos.

Esta correlación inversa entre el oro y el dólar se explica por el hecho de que la depreciación de la moneda de los Estados Unidos aumenta automáticamente el valor de las otras monedas y por lo tanto su poder adquisitivo. Esto aumenta la demanda de oro, que se vuelve más atractivo para el resto del mundo.

Canario en la mina

Pero en las circunstancias actuales, el oro también funciona como un «canario en la mina» de las diversas monedas. Porque su subida es una advertencia de que los mercados de divisas no funcionan bien. Y con los programas monetarios ultra-expansivos que están siendo implementados por la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) y el Banco Central Europeo, por nombrar sólo dos de los principales bancos centrales del mundo, los inversores ya sospechan que existe un peligro real de que la inflación se dispare después de que se haya gastado tanto dinero para apoyar la economía.

Sin ir más lejos, los datos del índice de precios al consumidor de la Oficina de Estadísticas Laborales de los Estados Unidos muestran que la inflación ha alcanzado el 54% en los últimos 20 años, sin contar el año 2020, en el que las emisiones monetarias se dispararon.

Para tener una idea de cómo este último afecta el valor del oro, el Consejo Mundial del Oro estima que hay ahora alrededor de una onza de oro por persona en el mundo (alrededor de 7 mil millones), una proporción que se ha mantenido estable durante las últimas décadas. En cambio, la oferta mundial de dinero per cápita ha crecido constantemente durante este período.

Si tomamos el año 1973 como base 100, las estadísticas muestran que la base monetaria mundial hoy en día es de 1500, mientras que a finales del año pasado era de alrededor de 1200.

Un hecho que, por otro lado, pasa desapercibido para cualquiera son las compras masivas de oro realizadas por varios de los principales bancos centrales. En el primer trimestre de 2019, las compras de metales preciosos por parte de estas importantes instituciones monetarias aumentaron en un 68% interanual, de modo que sus tenencias representan ahora más del 10% del total de las tenencias mundiales.

Esto se decidió en gran medida para protegerse de la depreciación del dólar y, para algunos de ellos (como Rusia, China o Turquía), para reducir su dependencia de la moneda estadounidense en el comercio internacional.