Saltar al contenido

En línea con la dinámica global, los bonos han bajado hasta un 2,5%

Los valores de renta fija caen en línea con las caídas que se han visto en los EE.UU. La falta de noticias sobre la deuda genera un recorte, y el riesgo país vuelve a estar por encima de los 2500 puntos.

En línea con la dinámica global, los bonos han bajado hasta un 2,5%

En línea con la dinámica global, los bonos han bajado hasta un 2,5%

Como el resto de los activos financieros de Argentina, los bonos disminuyeron el miércoles con caídas de más del 1,5%. La volatilidad en Wall Street está arrastrando el comercio de acciones y bonos argentinos en Nueva York y el mercado local. La falta de noticias sobre el tema de la deuda también está pesando en el impulso de los mercados de bonos de Argentina.

Todas las secciones de la curva de la soberanía argentina están en rojo. En la sección más corta de la curva, los Globales 2021, 2022 y 2023 caen un 1,81%, 1,71% y 1,72% respectivamente. El mismo impulso se observa en la parte media de la curva, con los bonos cayendo un 2,1%, 2,22% y 2,18% en 2026, 2027 y 2028 respectivamente. Finalmente, en el extremo más largo de la curva, los bonos también caen un 2,59% en 2046, 2048 y 2117. 2,63% y 2,18% respectivamente.

El descenso general llevó a un aumento de 51 unidades (2,1%) en el riesgo país este miércoles. El índice medido por JP Morgan es de 2510 puntos básicos.

Sin embargo, el escenario fue diferente para los bonos en dólares emitidos bajo la ley local. Allí la tendencia fue mixta después de los primeros acuerdos del miércoles: Bonar 2020 subió un 0,9% y DICA un 1,3%. Por otro lado, Bonar 2024 cae un 0,1%.

Parece que la dinámica de los bonos argentinos en el corto plazo es similar a la de los mercados mundiales. Cuando los mercados tienen una tendencia alcista, los bonos replican el movimiento, mientras que los bonos de Wall Street siguen la tendencia a la baja. Hoy en día, los índices de EE.UU. han bajado un 1,8%, similar a la caída de los bonos argentinos.

Leonardo Chialva de Delphos Investment señala que los movimientos de los bonos están relacionados con la dinámica del mercado global.

«Muchos de nosotros podemos pensar que los movimientos locales se deben a que las negociaciones de la deuda van en una u otra dirección, o a la extensión de la cuarentena o a la debilidad de la economía. Las emisiones monetarias debidas al enorme déficit presupuestario son otro factor que también es motivo de preocupación. Sin embargo, la correlación de los activos financieros argentinos con otros activos mundiales de riesgo es extremadamente alta. En otras palabras, nuestros activos están impulsados más por factores globales que locales. La depreciación del dólar a nivel mundial comienza a ser un factor positivo para los mercados emergentes, ya que permite que se recuperen las monedas locales, los precios de los productos básicos y, en consecuencia, los márgenes de los bonos de los mercados emergentes. Todo esto es positivo para nuestros activos, pero tienen que superar algunos escollos locales, como la conclusión final de la renegociación de la deuda», argumentó Chialva.

En medio de la volatilidad global y mientras los índices de Wall Street también tienden a la baja, la incertidumbre sobre el resultado de las negociaciones de la deuda sigue pesando sobre los bonos.

Los analistas de Inversiones Personales de Cartera (PPI) dijeron que después de la caída de la semana pasada, las negociaciones han entrado en una nueva fase de espera y con una mejor perspectiva para un acuerdo.

«El gobierno y los acreedores privados ya han reanudado las conversaciones, y dada la pequeña diferencia en términos de la VPN que los separa, entendemos que el mayor desafío proviene de la estructura legal de los nuevos bonos. En una videoconferencia de ayer, el Ministro de Economía Martín Guzmán dejó claro que «las condiciones legales propuestas por el grupo ad hoc son imposibles de cumplir» y también mencionó que «Argentina sólo se comprometerá con los términos del acuerdo que reciban la aprobación del G20, el FMI y la comunidad internacional». Como sabemos que el costo de asumir un incumplimiento e iniciar un procedimiento judicial es realmente mayor que el de ceder en las condiciones para mejorar el suministro, entendemos que la probabilidad de que se concluya un acuerdo es alta. Sin embargo, la decisión final parece estar principalmente del lado del gobierno, y esta decisión es más política que financiera. En este marco y en medio de las negociaciones, no se excluyen correcciones y una volatilidad aún mayor en las próximas rondas», estimó la IPP.