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Impulsadas por nuevas subidas en Wall Street, las acciones argentinas subieron hasta el 17%

Biden ganaría la Casa Blanca pero los republicanos, el Senado. De esta manera, los riesgos de que los demócratas se muevan hacia programas de aumento de impuestos se desvanecen. La deuda local se extiende por un rally global y los bonos suben más del 2%.

Impulsadas por nuevas subidas en Wall Street, las acciones argentinas subieron hasta el 17%

Impulsadas por nuevas subidas en Wall Street, las acciones argentinas subieron hasta el 17%

Los inversionistas de Wall Street continuaron ignorando la incertidumbre electoral y mantuvieron altos los principales índices americanos. Las acciones en Europa también registraron ganancias, aunque más moderadas. Y contagiados por el contexto mundial, los bonos argentinos prolongaron el rally que comenzó a principios de la semana y también se negociaron más alto.

Las acciones argentinas en Nueva York subieron el jueves, lideradas por Tenaris (16,8%), Despegar (10,4%), Mercadolibre (9,3%) y Central Puerto (9,1%). Detrás de ellos, también se destacaron las importantes mejoras en Banco Macro y Globant, con incrementos del 9% y 8,6% respectivamente, y en Banco Francés con un 8% de incremento. El mismo comportamiento se observó en el mercado de valores local, lo que llevó al índice S&P Merval a subir un 3,13% hasta 48.501 puntos.

Los títulos de renta fija argentinos también se negociaron al alza, con incrementos de hasta el 3% en las distintas secciones de la curva, tratando de recuperar parte de lo perdido en las últimas semanas, sobre todo porque los nuevos bonos se negociaron en el mercado después del canje de deuda por acciones, donde acumularon pérdidas de más del 25%.

Los bonos en la parte corta de la curva derecha de Nueva York con vencimientos en 2029 y 2030 subieron un 1,87% y un 1,46% respectivamente. Global 2035 y 2038 aumentaron un 3% y un 1,8% respectivamente, mientras que en la parte más larga los aumentos fueron del 2,87% y el 2,99% para Global hasta 2041 y 2046 respectivamente. Como resultado, los bonos de la semana pasada acumularon una subida de hasta el 7%.

Sea como fuere, los bonos siguen operando a niveles muy bajos y con tasas de interés muy altas para el actual contexto financiero mundial. La parte corta de la curva de derechos extranjeros de Argentina rinde entre el 12% y el 15%, mientras que la parte más larga rinde el 14,2%. Esto significa que la curva de los bonos del Estado se ha desplazado hacia arriba y viceversa, lo que refleja la incertidumbre del mercado en cuanto a la capacidad del gobierno para pagar su deuda recientemente reestructurada.

El riesgo país se aleja gradualmente de 1500 puntos y se mantuvo en 1400 puntos básicos el jueves, 31 unidades menos que en el cierre anterior. A estos niveles el índice muestra un aumento del 31% en comparación con los niveles que el índice pudo alcanzar después del canje de deuda a principios de septiembre del año pasado. Esto sugiere que los bonos se han deteriorado recientemente y que los tipos de interés de la deuda están en niveles muy altos.

Los analistas de Portfolio Personal Inversiones dijeron que aunque la mejora actual es positiva, serán necesarios cambios estructurales para lograr una fuerte comprensión de los diferenciales.

Como se explica en detalle en su informe diario, los analistas de Portfolio Personal Inversiones lograron moverse ligeramente hacia abajo con la actual mejora de la curva

«En este marco, el riesgo país está disminuyendo nuevamente en unos pocos puntos hasta casi 1.430 puntos y se está alejando de los máximos. Sin embargo, como hemos subrayado, los problemas subyacentes persisten y serán necesarios cambios estructurales para lograr una recuperación sostenible», añadió la IPP.

Después del coronavirus, la elección de los Estados Unidos fue el tema central de Wall Street durante todo el año, con la expectativa de que una victoria del presidente Donald Trump pudiera garantizar la continuidad de la tendencia al alza, mientras que una victoria del candidato del Partido Demócrata, Joe Biden, podría ponerlo en riesgo, con la expectativa de mayores impuestos corporativos, lo que afectaría la rentabilidad de las grandes empresas. Sin embargo, a pesar de que todavía no hay un claro ganador en las elecciones, no sólo las acciones no están cayendo, sino que en las últimas horas han desencadenado un espectacular repunte. Nada parece detener a Wall Street más que las buenas o malas noticias, más o menos la incertidumbre.

Así, los principales índices de Wall Street mostraron una tendencia positiva, con el Dow Jones y el Selectivo S&P 500 ganando cada uno 1,95% y el Nasdaq 2,59%. En lo que va de año, estos índices han aumentado en un 7,5%, 9,5% y 38,5% respectivamente.

Las acciones europeas también se negociaron en verde, aunque con ganancias más moderadas. El Ibex35 de España lideró el camino con una subida del 2,1%, seguido por el FTSEMIB de Milán y el Dax alemán, que subieron cada uno un poco menos del 2%.

Los analistas de Portfolio Personal Investments (PPI) señalaron que la mejora de los índices de EE.UU. estaría ligada a una victoria de Biden, aunque los republicanos mantendrían la mayoría en el Senado.

«A medida que los republicanos retienen el control del Senado, existe un escenario que limitaría la capacidad del candidato demócrata para aumentar los impuestos de las empresas e imponer regulaciones más estrictas en algunas industrias, incluyendo la tecnología. Aunque, como hemos determinado, retrasaría un nuevo paquete de impuestos. En ese sentido, la política monetaria desempeñará un papel crucial en el mercado, por lo que estamos atentos a la reunión de la Fed que termina hoy», dijeron.

Leonardo Chialva, director de Delphos Investment, dijo que con el resultado actual, Biden se quedará en la Casa Blanca, pero los republicanos serán más fuertes en el Congreso, ganarán escaños en la Cámara de los Comunes y mantendrán el Senado.

«Hay un resultado que deja poco espacio para las cosas «raras» al definir como ganadores a ambos sectores, que deberían ir bien con Biden o con Trump. En otras palabras, las empresas tecnológicas verían sus proyectos antimonopolio bloqueados y las empresas petroleras también evitarían nuevas leyes contra su sector. Las nuevas energías no tendrían todo el apoyo que un congreso con esta composición debería tener. El mundo emergente dejaría atrás la volatilidad e intensidad de las «guerras comerciales» de Trump. A cambio, creemos que el estímulo fiscal se mantendría en un contexto de segunda ola, con gran parte del desempleo convirtiéndose en permanente. Es casi seguro que habrá más gasto fiscal. No más impuestos. Más regulación no lo es. Y la guerra comercial sería menos intensa. A corto plazo, habrá celebraciones en todas partes, aunque llegará el momento de «separar el trigo de la paja» para evaluar realmente el programa económico de Biden y la composición de su equipo de asesores», dijeron.

El principal problema que podría provocar la volatilidad del mercado es que la adopción de los paquetes de estímulo urgentes que necesita la economía de los Estados Unidos podría retrasarse si los resultados de las elecciones se retrasan mucho más.

En este contexto, Keith Wade, economista jefe de Schroder, señaló que la división política resultante de las actuales elecciones podría tener un impacto en el Congreso y, por tanto, en la economía.

«Biden todavía podría ser presidente, pero las esperanzas de los demócratas de ganar el Senado se están desvaneciendo. Esto significa que nos enfrentamos a un Congreso dividido y podría significar una continuación del estancamiento que ha impedido la aprobación del paquete financiero para apoyar la economía afectada por Covid-19 en los últimos meses. Ahora existe la perspectiva de una continuación del statu quo, con una presidencia de Trump y un Congreso dividido. Este es un resultado que traería menos incentivos y la reanudación de las guerras comerciales, factores que limitarían el crecimiento», dijo Wade

Por el momento, desde una perspectiva económica, es probable que ningún resultado claro sea el peor posible, ya que la incertidumbre aumenta y las esperanzas de los incentivos disminuyen.

«Mientras tanto, podría haber una impugnación legal por ambas partes, lo que podría significar que no tendremos una imagen clara durante días mientras esperamos la decisión de la Corte Suprema. Esa incertidumbre, si dura más tiempo, pondría en suspenso las decisiones y paralizaría partes de la economía», dijo el estratega de Schroders.