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La financiación de las PYMES se encarece: la tasa de descuento de los cheques en el mercado de valores aumenta

En octubre, el descuento de los cheques garantizados por la Sociedad de Garantía Recíproca marcó una caída del 22% con respecto al mes anterior, a pesar de que la cantidad acumulada durante el año fue un récord de 94.081 millones de pesos. El uso de echeq aumenta.

El costo de descuento de los cheques garantizados por MGS en el mercado se elevó a aproximadamente el 37% para operaciones de menos de 90 días y el 45% para operaciones de 180 días. Además, el volumen de cheques descontados en el mercado de valores ha disminuido en un 51%, el nivel más bajo del año. Por otra parte, el uso de cheques electrónicos sigue siendo una importante fuente de financiación para las PYME.

El contexto actual del mercado local repercute en el costo de la financiación ñPyme, y esto se puede observar porque las tasas de descuento de los cheques en el mercado de valores han aumentado en 10 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior. El pasado mes de octubre, el descuento de los cheques garantizados por la Sociedad de Garantía Recíproca alcanzó los 6.919 millones de pesos, lo que supone una disminución del 22% con respecto al mes anterior, aunque la cantidad acumulada durante el año alcanzó un nivel récord de 94.081 millones de pesos.

El hecho de que los cheques fueran garantizados en octubre por 6919 millones de pesos significa que es el nivel más bajo del año y un 51% menos que el máximo registrado en junio pasado cuando se garantizaron cheques por 14.157 millones de pesos.

La tasa de descuento promedio de los cheques respaldados por las SGR terminó el año con un aumento promedio de 10 puntos porcentuales y fue de alrededor del 37% para las transacciones de menos de 90 días y del 45% para las de 180 días. El ritmo de 365 días se ve influido por el bajo volumen de transacciones registradas durante este período.

El BICE y el Fondep siguen participando como inversores en cheques garantizados, proporcionando al mercado un volumen y unas tasas competitivas. La presencia del Fondep permite a las PYMES acceder a tasas del 35% en menos de 30 días y del 37% hasta 90 días.

Cristian Villarroel, Vicepresidente de Mills SGR, explicó que la situación tuvo un impacto en el mandato: «El mes pasado, el volumen se concentró en un 30% para los vencimientos de menos de 90 días y un 40% para los vencimientos de más de 180 días. Esta tendencia se invirtió en octubre, con el 95% del volumen ejecutado en menos de 180 días. Cabe señalar que en las últimas semanas no se han negociado cheques por unos 1.000 millones de pesos al día, cuya característica principal es que el 70% de ellos corresponden a cheques con vencimientos superiores a 150 días».

Villarroel explicó que el monto total por el que las PYMES recibieron financiación a través del mercado de capitales con la garantía de SGR marcó un récord en los primeros 10 meses de 2020, negociando más de 94.081 millones de pesos, monto que representa un crecimiento del 76% respecto al mismo período anterior, cuando se había acumulado la suma de 53.313 millones de pesos.

«Desde el inicio de las restricciones sanitarias hasta ahora, se han garantizado cheques por más de 71.669 millones de pesos, lo que representa el 75% del volumen total del año. El volumen de los cheques con garantía de MGS negociados en octubre de 2020 fue de 6.919 millones de pesos, un descenso del 22% respecto al mes anterior y una ligera desviación respecto a octubre de 2020», comentó el especialista.

Por otra parte, señaló que el principal inversor en cheques de las PYMES, los Fondos Mutuos de Inversión en PYMES, cerraron el mes de octubre con activos superiores a 73.491 millones de pesos, de los cuales se estima que el 60%, o sea 43.800 pesos, se invirtieron en cheques garantizados y 4.000 pesos en pagarés.

«Cabe señalar que sólo se registraron este mes nuevas suscripciones de flujo por valor de 163 millones de pesos», señaló.

Echeqs creciendo

Una de las fuentes de financiación más importantes en el mercado local fue el Echeq, un vehículo muy utilizado por las PYMES argentinas, en particular durante la cuarentena.

Según la Bolsa de Comercio de Argentina, entre marzo y octubre se negociaron más de 50.000 cheques digitales desde el viernes, con un monto acumulado que supera los 45.000 millones de pesos, destinados a la financiación de las PYMES en el mercado local. Desde su creación, su volumen no ha hecho más que aumentar.

«El uso del cheque electrónico (Echeq) sigue creciendo y representa alrededor del 60% del volumen de operaciones realizadas en el mercado de valores argentino en sus segmentos garantizados y no garantizados», señaló Villarroel.

El Banco Santander declaró que en octubre se emitieron más de 94.000 cheques por más de 40.000 millones de pesos.

«El número de Echecs emitidos se multiplicó treinta y dos veces en comparación con marzo, cuando comenzaron las medidas de atención de la salud contra Covid-19, y la cantidad total de Echecs operados se multiplicó más de treinta y seis veces en el mismo período, siendo el monto promedio por cheque cinco veces mayor», dijo el banco.

El echeq o cheque electrónico es un cheque emitido electrónicamente, está sujeto a la Ley de Cheques y, como cheque físico, es un instrumento ejecutable. Son documentos que son 100% digitales porque son emitidos, recibidos, endosados, almacenados y depositados por el banco de origen de cada banco.

«En el contexto actual, caracterizado por las medidas de política sanitaria para prevenir la COVID19 , este nuevo y moderno instrumento digital ha experimentado un crecimiento exponencial en los últimos meses, trayendo consigo un cambio cultural. El Echeq es un producto que puede ser utilizado por cualquier cliente bancario, ya sea un particular o una empresa, que tenga una cuenta corriente para poder emitir cheques. Al igual que los controles físicos, las instituciones financieras tienen sus propios controles, que tienen por objeto garantizar la seguridad y la transparencia de la operación. En este sentido, el propósito de este instrumento es proporcionar a los clientes seguridad e información sobre la operación en formato 100% digital», dijo el banco.