Saltar al contenido

Los bonos argentinos rebotan hasta el 1,5% en un día global positivo

Aunque todavía están entre los más arriesgados del planeta, y la tensión del tipo de cambio y la incertidumbre no están desapareciendo, la renta fija local comenzó el día al alza.

Los bonos argentinos rebotan hasta el 1,5% en un día global positivo

Los bonos argentinos rebotan hasta el 1,5% en un día global positivo

En un contexto global positivo, los bonos argentinos recuperaron terreno y registraron ganancias superiores al 1% en todas las secciones de la curva. A pesar del repunte, todos los bonos argentinos denominados en moneda extranjera acumularon pérdidas de más del 14% el mes pasado, mientras que los bonos locales cayeron al 27%. Hay claros indicios de que las dudas del mercado sobre la forma en que el gobierno pretende resolver los problemas económicos y financieros no están desapareciendo.

Todos los tramos de la curva de soberanía argentina de la Derecha de Nueva York se cotizan al alza este viernes, con una subida media del 1,5%. En la parte corta de la curva, Global 2029 y 2030 han aumentado 1,1% y 1,48% respectivamente. En el extremo medio, las ganancias son del 1,86% para Global 2035 y del 1,8% para 2030, mientras que en el extremo más largo, las ganancias son del 1,78% para el bono hasta 2041 y del 1,67% para las acciones hasta 2046.

Lo dije. Aunque el día es positivo, estos avances no oscurecen ni eclipsan el hecho de que los bonos están en camino de cerrar otra semana en números rojos. Están acumulando retrocesos de más del 4% en todas las secciones de la curva, mientras que el mes pasado las pérdidas promediaron el 14%. Desde que empezaron a comerciar, el deterioro acumulado ha subido al 25%. Esto condujo a un aumento de los tipos de interés, que se tradujo en niveles de rendimiento de más del 15% en la parte corta y del 14% en la parte larga, mostrando así una curva invertida que refleja la desconfianza del mercado hacia los bonos y su probabilidad de pago.

Los bonos bajo la ley local también mostraron la mayor mejora este viernes. Sin embargo, eran menos robustos que sus homólogos extranjeros. Mostraron aumentos de 0,3% y 1,35% en la pierna corta, 0,6% en la pierna media y disminuciones de hasta 0,45% en la pierna más larga.

El impulso negativo durante la semana también se vio en los bonos bajo la ley local, ya que perdieron casi el 5% en la pierna corta y el 6% en las piernas medianas y largas. Al mismo tiempo, las disminuciones en el segmento mensual acumulado alcanzan el 22% en el segmento corto y el 27% en los segmentos medio y largo.

El riesgo país se mantiene por encima de los 1400 puntos el viernes, un aumento del 32% en los niveles que el índice pudo alcanzar después del canje de deuda.

Entre los países más arriesgados del mundo están

Los bonos locales son los que más están sufriendo la crisis a nivel mundial, ya que ningún otro país ha visto un deterioro tan agudo de sus bonos recientemente. La dinámica de la deuda es alarmante y la probabilidad de impago sigue siendo alta.

Los analistas de Delphos Investment declararon que los bonos locales son percibidos por el mercado como el riesgo más alto del mundo. «La Argentina sigue estando en el grupo de países con las tasas más altas, lo que se debe tanto a la mala situación de América Latina como a la incertidumbre local. La dispersión z de Argentina ha aumentado en más de 100 puntos básicos durante algún tiempo, mientras que la dispersión z de Ecuador, otro país que ha reestructurado su deuda, ya está por debajo de los 1000 puntos. En este momento y con la subida de los tipos de interés del dólar, los bonos ajustados por los CER replican este movimiento con mayor fuerza y el diferencial entre los CER y los dólares duros ya está cerca de los niveles cercanos a los momentos posteriores al canje, es decir, alrededor de -6%, sólo 50 bps a partir de ese momento», dijeron.

Con una visión similar, Alejandro Kowalczuk, Jefe de Gestión de Activos de Argenfunds, dijo que en Argentina hoy en día un Global 2030 aporta un 15,76% en comparación con similares CCC como Angola o Congo, que caen 11,88% y 12,82% respectivamente, porque su solvencia está siendo cuestionada y algunos incluso se están volviendo incrédulos de nuevo sobre su «disposición a pagar».

«A pesar de la reprogramación, la solvencia se cuestiona una vez más porque la otra cara de la moneda, si seguimos manteniendo altos niveles de déficit (6% para 2021), será una mayor deuda, por lo que si tenemos que hacer pagos sustanciales de los compromisos en dólares (2025), no habrá medios para contrarrestarlos ni interés en el mercado para ampliar los vencimientos», dijo.

En este sentido, dijo que después de la cuarentena «no habrá un crecimiento suficiente para recuperar los niveles de ingresos, ni habrá recortes en los gastos en la medida necesaria. Y añadió que «algunos inversores vuelven a cuestionar la ‘voluntad de pagar’ ante una serie de acontecimientos que afectan a la propiedad privada, como los proyectos de expropiación, la falta de resolución de la expropiación de tierras y el hecho de que se hayan introducido impuestos sobre los impuestos existentes».