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Los bonos subieron y las acciones argentinas se negociaron mezcladas en Wall Street

El riesgo país sigue estando un 34% por encima de los niveles alcanzados tras el canje de deuda. La curva soberana está fuertemente desplazada hacia arriba e invertida, lo que refleja la incertidumbre de los activos locales.

Los bonos subieron y las acciones argentinas se negociaron mezcladas en Wall Street

Los bonos subieron y las acciones argentinas se negociaron mezcladas en Wall Street

Los bonos argentinos extendieron el rally que comenzó esta semana y se negociaron a la alza en un contexto global de optimismo, ya que los índices de Wall Street ganaron terreno en anticipación a los resultados de la elección presidencial de Estados Unidos. Sin embargo, sigue habiendo desconfianza en los bienes locales, ya que los problemas subyacentes siguen sin resolverse.

Las acciones de Wall Street Argentina mostraron un comportamiento mixto con más reveses que mejoras. El mismo escenario se observó en el mercado de valores local, lo que hizo que el S&P Merval cayera un 1,95% a 47.028 puntos.

Todos los tramos de la curva de soberanía argentina de derecho extranjero subieron, con avances de hasta el 1,5%, lo que les permitió ampliar el rally que están experimentando desde principios de mes. La parte corta de la curva mostró aumentos de hasta el 0,5%. En la parte media, los bonos aumentaron un 0,92% y un 0,85% hasta 2035 y 2038 respectivamente, mientras que en el extremo más largo de la curva los bonos aumentaron un 1,45% y un 1,35% hasta 2041 y 2046 respectivamente.

A pesar de la recuperación actual, los bonos argentinos han caído más de un 27% en promedio desde su cotización inicial, lo que ha provocado un movimiento alcista de sus precios y una inversión de la curva. En otras palabras, hoy en día vemos que los bonos más cortos rinden un 15,6% y un 16,2%, mientras que los más largos rinden un 14,3%, lo que refleja un alto nivel para un mundo con bajos tipos de interés, junto con una pendiente negativa, ya que los vencimientos más cortos rinden más que los largos. Esta dinámica dice mucho sobre la desconfianza en los lazos locales.

Para los bonos locales, dejaron aumentos de hasta el 0,8%. Pero como la curva de rendimiento de Nueva York, la curva de rendimiento local funciona con tasas altas, que están por encima del 17% y alcanzan el 15,5% en el lado largo, con una curva invertida desplazada hacia arriba.

El riesgo país cayó otras 4 unidades a 1431 puntos básicos el miércoles, un 34% más que el nivel alcanzado tras el canje de deuda a principios de septiembre.

Ante el aumento de las tensiones cambiarias y financieras, el gobierno trató gradualmente de dar algunas señales para calmar el mercado anunciando medidas en la dirección correcta, pero sin abordar el problema subyacente de la dinámica del déficit presupuestario y la futura emisión de dinero.

Los analistas de Portfolio Personal Inversiones observaron que hay cierto optimismo a corto plazo en el mercado, aunque de manera moderada.

«El problema subyacente todavía existe, aunque el gobierno está empezando a mostrar signos de que el mercado lo está tomando con ánimo. Sin embargo, no esperamos que la volatilidad disminuya en una situación de gran incertidumbre, tanto a nivel local como internacional», dijeron.

Dada la falta de soluciones a los problemas subyacentes, el reciente repunte de los bonos no parece convincente y es prematuro concluir que finalmente han tocado fondo.

Los analistas de Argenfunds explicaron que los bonos en dólares siguen estando en el extranjero, sin encontrar un fondo, en un contexto de clara desconfianza e incertidumbre sobre el futuro de la economía argentina.

«El rumbo económico propuesto en el presupuesto del próximo año y las recientes medidas restrictivas del tipo de cambio no convencieron a los inversores, lo que se reflejó en el precio de los activos», subrayaron.