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Wall Street sube en línea con los resultados y los lazos argentinos acompañan el entusiasmo

Biden ganaría la Casa Blanca pero los republicanos ganarían el Senado. De esta manera, los riesgos de que los demócratas se muevan hacia programas de aumento de impuestos se desvanecen. La deuda local se está extendiendo por el rally global y los bonos están subiendo más del 2%.

Wall Street sube en línea con los resultados y los lazos argentinos acompañan el entusiasmo

Wall Street sube en línea con los resultados y los lazos argentinos acompañan el entusiasmo

Los inversionistas en Wall Street continúan ignorando la incertidumbre electoral y mantienen la tendencia al alza, lo cual es evidencia de un fuerte progreso en los principales índices americanos. Los futuros de Wall Street apuntan a una apertura al alza, liderada por el sector tecnológico. Las acciones europeas también registraron ganancias, aunque más moderadas. Los resultados de las elecciones hasta ahora han hecho felices a todos, con la excepción de Donald Trump. Finalmente, e infectados por el contexto global, los bonos argentinos están prolongando el rally que comenzó a principios de la semana y también están cotizando a la alza.

Después del coronavirus, la elección de los Estados Unidos fue el tema central en Wall Street durante todo el año, con la esperanza de que una victoria de Trump pudiera garantizar la continuidad de la tendencia alcista, mientras que una victoria de Biden podría ponerla en riesgo, en previsión de la subida de los impuestos de las empresas, que afectaría a la rentabilidad de las grandes compañías. Sin embargo, a pesar de que todavía no hay un claro ganador de las elecciones, no sólo las acciones no están cayendo, sino que también han protagonizado un espectacular rally en las últimas 48 horas. Nada parece detener a Wall Street más que las buenas o malas noticias, más o menos la incertidumbre.

Así, los principales índices de Wall Street muestran una apertura positiva con el Dow Jones subiendo 1.4%, el Selectivo s&p 500 subiendo 1.85% y el Nasdaq subiendo 2.65%. En lo que va de año, estos índices han aumentado en un 7,5%, 9,5% y 38,5% respectivamente.

Las acciones europeas también se están negociando en verde durante el día, pero con ganancias mucho más moderadas. El Ibex35 de España, el FTSEMIB de Milán y el Dax de Alemania son los que más ganan en Europa con aumentos del 1,75%, 1,73% y 1,55% respectivamente.

Los analistas de Portfolio Personal Investments (PPI) señalaron que la mejora de los índices americanos estaba vinculada a una victoria de Biden, aunque los republicanos retendrían el control mayoritario en el Senado.

«A medida que los republicanos retienen el control del Senado, existe un escenario que limitaría la capacidad del candidato demócrata para aumentar los impuestos de las empresas e imponer regulaciones más estrictas en algunas industrias, incluyendo la tecnología. Aunque, como hemos determinado, retrasaría un nuevo paquete de impuestos. En ese sentido, la política monetaria desempeñará un papel crucial en el mercado, por lo que estamos atentos a la reunión de la Fed que termina hoy», dijeron.

Leonardo Chialva, director de Delphos Investment, dijo que con el resultado actual, Biden se quedará en la Casa Blanca, pero los republicanos serán más fuertes en el Congreso, ganarán escaños en la Cámara de los Comunes y mantendrán el Senado.

«Hay un resultado que deja poco espacio para las cosas «raras» al definir como ganadores a ambos sectores, que deberían ir bien con Biden o con Trump. En otras palabras, las empresas tecnológicas verían sus proyectos antimonopolio bloqueados y las empresas petroleras también evitarían nuevas leyes contra su sector. Las nuevas energías no tendrían todo el apoyo que un congreso con esta composición debería tener. El mundo emergente dejaría atrás la volatilidad e intensidad de las «guerras comerciales» de Trump. A cambio, creemos que el estímulo fiscal se mantendría en un contexto de segunda ola, con gran parte del desempleo convirtiéndose en permanente. Es casi seguro que habrá más gasto fiscal. No más impuestos. Más regulación no lo es. Y la guerra comercial sería menos intensa. A corto plazo, habrá celebraciones en todas partes, aunque llegará el momento de «separar el trigo de la paja» para evaluar realmente el programa económico de Biden y la composición de su equipo de asesores», dijeron.

El principal problema que podría provocar la volatilidad del mercado es que la adopción de los paquetes de estímulo urgentes que necesita la economía de los Estados Unidos podría retrasarse si los resultados de las elecciones se retrasan mucho más.

En este contexto, Keith Wade, economista jefe de Schroder, señaló que la división política resultante de las actuales elecciones podría tener un impacto en el Congreso y, por tanto, en la economía.

«Biden todavía podría ser presidente, pero las esperanzas de los demócratas de ganar el Senado se están desvaneciendo. Esto significa que nos enfrentamos a un Congreso dividido y podría significar una continuación del estancamiento que ha impedido la aprobación del paquete financiero para apoyar la economía afectada por Covid-19 en los últimos meses. Ahora existe la perspectiva de una continuación del statu quo, con una presidencia de Trump y un Congreso dividido. Este es un resultado que traería menos incentivos y la reanudación de las guerras comerciales, factores que limitarían el crecimiento», dijo Wade

Por el momento, desde una perspectiva económica, es probable que ningún resultado claro sea el peor posible, ya que la incertidumbre aumenta y las esperanzas de los incentivos disminuyen.

«Mientras tanto, podría haber una impugnación legal por ambas partes, lo que podría significar que no tendremos una imagen clara durante días mientras esperamos la decisión de la Corte Suprema. Esa incertidumbre, si dura más tiempo, pondría en suspenso las decisiones y paralizaría partes de la economía», dijo el estratega de Schroders.

Deuda local

Los títulos de renta fija local también están en tendencia al alza, con aumentos de más del 2% en varias secciones de la curva, tratando de recuperar algo de lo que se ha perdido en las últimas semanas, sobre todo porque los nuevos bonos están operando en el mercado después del canje de deuda y han acumulado pérdidas de más del 25%.

De esta manera, en la apertura del jueves, los bonos en la parte corta de la curva de la ley de Nueva York con vencimientos hasta 2029 y 2030 subieron un 1,43% y un 1,65% respectivamente. Global 2035 y 2038 aumentan un 2,23% y un 1,66% respectivamente, mientras que en la parte más larga los aumentos son del 1,8% y el 2,05% para Global hasta 2041 y 2046 respectivamente. Como resultado, el repunte del mercado de bonos de la semana pasada fue tan alto como el 4,2%.

Sea como fuere, los bonos siguen operando a niveles muy bajos y con tasas de interés muy altas para el actual contexto financiero mundial. La parte corta de la curva de rendimiento de la Argentina en Nueva York oscila entre el 16,2% y el 15,7%, mientras que la parte más larga rinde el 14,2%. Así pues, la curva de los bonos del Estado se desplaza hacia arriba y viceversa, lo que refleja la incertidumbre del mercado en cuanto a la capacidad del gobierno para pagar su deuda recientemente reestructurada.

El riesgo país se está alejando gradualmente de los 1500 puntos y está en 1431 puntos básicos a principios del jueves, un incremento del 33% sobre los niveles que el índice pudo alcanzar después del canje de deuda a principios de septiembre del año pasado. Esto indica el deterioro que han sufrido los bonos en los últimos tiempos y que los tipos de interés de la deuda están a un nivel muy alto.

Los analistas de Portfolio Personal Investments señalaron que, aunque la mejora actual es positiva, serán necesarios cambios estructurales para lograr una comprensión integral de los diferenciales.

Como se explica en detalle en su informe diario, los analistas de Portfolio Personal Inversiones lograron moverse ligeramente hacia abajo con la actual mejora de la curva

«En este marco, el riesgo país está cayendo de nuevo en unos pocos puntos hasta casi 1.430 puntos y se está alejando de los máximos. Sin embargo, como hemos subrayado, los problemas subyacentes persisten y serán necesarios cambios estructurales para lograr una recuperación sostenible», añadió la IPP.